Cartolarizzazione

Con le operazioni di Cartolarizzazione BNL, tramite il Corporate & Investment Banking di BNP Paribas, consente alle imprese di trasformare gli attivi in titoli obbligazionari finanziando in modo più strutturato il capitale circolante. In tal modo:

• si ottimizza il valore d’impresa e si massimizzano i profitti;
• si minimizza il costo del funding facendo ricorso a uno strumento di finanziamento diretto sul mercato dei capitali;
• si riduce il rischio di credito e di concentrazione riportando maggiore efficienza nell’allocazione del rischio;
• si rende prontamente liquidabile un’attività patrimoniale trasferendo al mercato il valore della posizione sottostante ai titoli.

BNL, grazie al team di Corporate & Investment Banking (CIB) di BNP Paribas, è  considerata uno dei principali player italiani nella strutturazioni di operazioni di cartolarizzazione avendo raggiunto una posizione di leadership per particolari tipologie di operazioni, sia di livello nazionale che internazionale.

La cartolarizzazione (securitization) è un operazione finanziaria che consente al cliente di smobilizzare attività non liquide - prevalentemente crediti - mediante la loro cessione ad una società veicolo appositamente costituita - lo Special Purpose Vehicle (SPV) - che emette titoli sul mercato dei capitali.

Tali titoli, che potranno essere a medio-lungo termine (Asset Backed Securities – ABS) o a breve termine (Asset Backed Commercial Papers - ABCP), verranno rimborsati esclusivamente sulla base degli incassi dei crediti ceduti.

Il team italiano di securitization BNL è in grado di offrire una gamma completa di servizi che comprende tra gli altri:

• organizzazione, strutturazione, gestione dell’operazione
• strutturazione di operazioni di cessione crediti che sfruttino la complementarietà tra il factoring e la cartolarizzazione
• gestione di tutti gli aspetti legati all’emissione di titoli (con un desk italiano dedicato)
• gestione amministrativa, fiscale e regolamentare degli SPV (inclusa l’impostazione delle procedure gestionali, contabili e servizi di rappresentante degli obbligazionisti) e successiva gestione e monitoraggio dell’operazione con il cedente

Le classi di attivo oggetto di una operazione di cartolarizzazione possono essere molteplici e sono in rapida evoluzione. Le più usuali sono:

• crediti commerciali
• magazzino (minimo 75 milioni euro)
• mutui residenziali e commerciali
• crediti non-performing
• leasing
• immobili (a reddito e facilmente cedibili)

I benefici che la cartolarizzazione può apportare alle imprese possono essere:

• di natura finanziaria, legati all’acquisizione di una fonte di finanziamento stabile a costi inferiori, alla diversificazione delle fonti di finanziamento ed alla trasformazione di attivi non liquidi in attività liberamente trasferibili sul mercato.
• di gestione del rischio, poiché con una cartolarizzazione si trasferisce parte del rischio di default e del rischio di concentrazione e si ottiene un miglioramento complessivo dell’efficienza nell’allocazione del rischio
• relativi all’impatto a bilancio (grazie al costo ridotto del funding, alla riduzione dell’indebitamento e al miglioramento degli indici patrimoniali nel caso in cui la cartolarizzazione venga realizzata secondo i principi IAS/IFRS, ottimizzazione dell’Entreprise Value).

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